新《證券法》修訂實施專題宣傳之二:顯著提高證券違法違規(guī)成本
新《證券法》全面大幅提高行政罰款幅度,完善民事賠償責(zé)任制度,新增違法行為行政處罰,強化違法主體綜合懲治,顯著提高證券違法違規(guī)成本,嚴(yán)厲懲治并震懾違法行為。對防范和減少證券領(lǐng)域違法行為發(fā)生、規(guī)范資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展、防范化解金融風(fēng)險、維護(hù)投資者合法權(quán)益,具有十分重大的意義。
一、全面大幅提高行政罰款幅度
(一)顯著提升罰款倍數(shù)。對于按照違法所得計算罰款幅度的,處罰標(biāo)準(zhǔn)由原來處以違法所得1至5倍罰款,提高到1至10倍(如操縱市場、內(nèi)幕交易、證券服務(wù)機構(gòu)未勤勉盡責(zé)和編造、傳播虛假信息)。對欺詐發(fā)行行為,由原來最高可處以募集資金5%的罰款,提高至募集資金的1倍。
(二)大幅提高罰款限額。對于實行定額處罰的,處罰金額上限由原來多數(shù)規(guī)定的60萬元、30萬元,分別提高到至2000萬元(如欺詐發(fā)行)、1000萬元(如上市公司信息披露違法、操縱市場)和500萬元(如內(nèi)幕交易)等。
(三)實行“雙罰制”。對發(fā)行人、上市公司進(jìn)行處罰的同時,對直接責(zé)任人員給予處罰,對控股股東、實際控制人等亦給予高額行政處罰。例如,發(fā)行人的控股股東、實際控制人組織、指使從事欺詐發(fā)行的,最高處以2000萬元罰款,有違法所得的,最高處以違法所得1倍處罰,并可對其責(zé)任人員最高處以1000萬元罰款。
二、完善民事賠償責(zé)任制度
(一)優(yōu)化違法行為認(rèn)定責(zé)任分配。明確發(fā)行人的控股股東、實際控制人在欺詐發(fā)行、信息披露違法中的過錯推定、連帶賠償責(zé)任,明確保薦人、承銷的證券公司及其直接責(zé)任人員未履行職責(zé)時對受害投資者所應(yīng)承擔(dān)的過錯推定、連帶賠償責(zé)任,顯著加重違法主體的舉證和賠償責(zé)任。
(二)創(chuàng)新民事賠償責(zé)任追究方式。一方面,針對證券民事訴訟涉及投資者數(shù)量多、單個投資者提起訴訟成本高且起訴意愿不強等情況,建立“默示加入”“明示退出”的證券代表人訴訟機制。另一方面,充分發(fā)揮投資者保護(hù)機構(gòu)的專業(yè)作用,允許其不受持股比例和期限限制以自己的名義發(fā)起股東派生訴訟。
(三)完善民事賠償責(zé)任落實形式。一是增加欺詐發(fā)行責(zé)令回購制度,通過責(zé)令發(fā)行人或負(fù)有責(zé)任的控股股東、實際控制人買回證券,直接保障投資者的權(quán)益。二是規(guī)定欺詐發(fā)行、信息披露違法的先行賠付制度,可以由控股股東、實際控制人和相關(guān)證券公司先行賠付投資者的損失。三是明確違法行為人的財產(chǎn)不足以支付時,民事賠償責(zé)任優(yōu)先于行政違法責(zé)任和刑事責(zé)任。
三、新增違法行為行政處罰
(一)新增利用未公開信息交易行為行政處罰。規(guī)定按照內(nèi)幕交易的處罰標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行處罰,補齊了證券市場利用未公開信息交易行政違法責(zé)任的制度空白,實現(xiàn)了行政責(zé)任與刑事責(zé)任的有序銜接,加大了對“老鼠倉”行為的懲戒力度。
(二)新增個人出借、借用證券賬戶行為行政處罰。規(guī)定最高可處以50萬元罰款,在法律層面彌補了個人出借、借用證券賬戶的法律責(zé)任空白,將有助于遏制個人出借、借用證券賬戶行為和其他相關(guān)違法行為的發(fā)生,有效落實證券賬戶交易實名制。
(三)新增拒絕、阻礙證券執(zhí)法行為行政處罰。規(guī)定最高可處以100萬元罰款,并由公安機關(guān)依法給予治安管理處罰,將顯著加大拒絕、阻礙證券執(zhí)法行為的違法成本,有助于保障證券執(zhí)法行為有序開展,維護(hù)監(jiān)管執(zhí)法權(quán)威。
四、強化違法主體綜合懲治
(一)完善證券市場禁入制度。在原有對嚴(yán)重違法違規(guī)的責(zé)任人員予以從事證券業(yè)務(wù)和擔(dān)任證券發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級管理人員資格限制之外,增加在一定期限內(nèi)不得進(jìn)行證券交易的規(guī)定,擴展了證券市場禁入范圍。
(二)將市場主體守法情況納入誠信檔案。市場主體違法違規(guī)情況將被記入資本市場誠信檔案,在行政處罰的基礎(chǔ)上,違法主體將在社會信用評價上受到減損,行為和活動上受到一定限制,實現(xiàn)對違法行為的綜合懲治。
(來源:海南證監(jiān)局)